Aktuelle Silbermarktprognose für 2020
Wie entwickelt sich der Silbermarkt 2020?
In der vergangenen Woche veröffentlichte das ,,Silver Institute‘‘ seine Prognose zum globalen Silbermarkt im laufenden Jahr. Dabei stütze es sich auf die Marktanalyse von ,,Metals Focus‘‘, eine weltweit tätige Forschungseinrichtung für Edelmetalle, welche auch den im April 2020 erscheinenden ,,World Silver Survey‘‘ verfasst.
Die Analysten von Metall Focus gehen nun für 2020 davon aus, dass das Umfeld für Edelmetalle im Allgemeinen und Silber im Besonderen positiv ist und die Investoren weiter Nettokäufer von Silber bleiben werden. Dabei sollen sowohl die physische Investmentnachfrage als auch die industrielle Nachfrage zulegen.
Insgesamt erwarten die Autoren einen Anstieg der industriellen Nachfrage um 3 %. Die globale Schmucknachfrage soll erneut moderat wachsen, ebenso die Produktion von Silberwaren. Physische Silber-Investments wie Barren und Münzen sollen das dritte Jahr in Folge zulegen. 2020 soll der Anstieg 7 % betragen. Das Bestandsniveau von Silber-ETP‘s soll zudem weiter bleiben.
Große Unbekannte in dieser Prognose ist allerdings die industrielle Nachfrage Chinas und jener Länder, die von den Rückkopplungseffekten Chinas auf die globalen Wertschöpfungsketten betroffen sind.
Das Silberangebot aus Minenproduktion könnte 2020 um 2 % wachsen, was den ersten Anstieg seit 5 Jahren darstellen würde. Ursache dafür sind unter anderem die Aufnahme der Produktion neuer Silberminen und der Ausbau bereits bestehender Silberminen. Das Angebot aus recyceltem Silber soll 2020 das vierte Jahr in Folge zulegen, wenn auch nur wenig. Allerdings könnten steigende Silberpreise in preissensitiven Märkten wie Indien das Silberangebot steigen lassen.
Geringster Angebotsüberschuss der letzten 5 Jahre
Insgesamt erwarten die Analysten für den Silbermarkt 2020 einen kleinen Angebotsüberschuss von rund 15 Mio. Unzen. Dies wäre der geringste Angebotsüberschuss der letzten 5 Jahre.
Für die Preisentwicklung von Silber ist man gleichwohl weiter positiv gestimmt. Metal Focus erwartet im Jahr 2020 einen durchschnittlichen Silberpreis von 18,40 Dollar, ein Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr. Hierzu sollen vor allem eine expansivere Geldpolitik, Sorgen über die weltweiten Wachstumsperspektiven und ein andauernder Handelskonflikt zwischen China und den USA beitragen.
Vor allem der Zufluss institutionellen Kapitals in den engen Silbermarkt soll die Entwicklung des Silberpreises stützen. Gegenüber Gold wird im Jahresverlauf mit einem Rückgang des Gold-Silber-Ratios bis in den Bereich von 75:1 und 79:1 gerechnet.
Fazit
Trotz der Unsicherheit über die weitere Entwicklung Chinas sind Metal Focus und das Silber Institute für die weitere Entwicklung des Silberpreises zuversichtlich. Die institutionelle Nachfrage sowie die Investmentnachfrage insgesamt sind die ,,Wild Card‘‘ der Silberpreisentwicklung. Denn ein Angebotsüberschuss von rund 1,5 % des Gesamtmarktes kann aufgrund der hohen Schwankungsintensität seiner einzelnen Bestimmungsfaktoren sehr schnell zu einem Defizit werden.
Hier sei deshalb auch an den hohen Anteil der Silberminenproduktion als Nebenprodukt anderer Metalle wie Kupfer, Zink und Blei erinnert. Deren verminderte Förderung aufgrund sinkender chinesischer Nachfrage kann auch das Silberangebot weitaus schneller schrumpfen lassen, als es eine lineare Extrapolation suggeriert. Insofern ist der Coronavirus-Effekt auf den weltweiten Silbermarkt wesentlich unbestimmter als bislang gedacht.
17.02.2020 - Arndt Kümpel - ak@ntg24.de
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