Aroundtown Aktien stürzen ab

Aroundtown Zahlen stehen noch aus - ist Grand City Properties ein schlechtes Omen?

 

Es hagelt schlechte Nachrichten aus der Immobilienbranche. Die Zinswende führt mit einer Verzögerung von rund 12 Monaten zu einer scharfen Bremsspur in den Gewinn- und Verlustrechnungen der Immobiliengesellschaften.

Gewerbeimmobilien sind dabei im aktuellen Umfeld das schwächste Glied in der Kette. Die Pandemie forcierte aus dem Stand, dass der E-Commerce-Handel weitere Marktanteile zulasten des stationären Handels erlangte und gleichzeitig die Büros leer standen, da alle im Home Office arbeiteten und immer noch viele dort arbeiten. Von Hotels gar nicht zu sprechen, die noch heute unter den Spätfolgen der Umsatzeinbrüche in der Pandemie leiden.

Aroundtown (LU1673108939) ist in all diesen Bereich stark gewichtet. Um hier eine stärkere Diversifizierung zu erreichen, erhöhte man die Beteiligung an Grand City Properties (LU0775917882), die mit ihrem Wohnimmobilienportfolio als resilienter in der Pandemie angesehen wurde. Dass nun Grand City Properties die Streichung der Dividende für 2022 ankündigte, bedeutet weitergedacht, dass die Lage bei Aroundtown im Zweifel noch schlechter ist. Zum einen aus dem operativen Geschäft heraus, das im Wesentlichen durch den Zinsanstieg belastet ist und zum anderen aus dem nun ausbleibenden Cashflow vonseiten Grand City Properties, dessen grösster Aktionär man ist.

 

Schwacher Jahresabschluss erwartet

 

Die Veröffentlichung des Jahresabschlusses hat Aroundtown bis zum Äussersten hinausgeschoben. Für den 29. März ist die Veröffentlichung des Abschlusses angekündigt. Zwei Tage vor dem Abschluss des 1. Quartals, über das man dann am 30. Mai berichten will. Uns liegen keine vorläufigen Zahlen vor, weswegen die Anleger beginnen, sich an den Berichten der Konkurrenz zu orientieren, die in der Tendenz alle schwächer, als von den Analysten erwartet, ausfallen. 

 

 

Der Geschäftsabschluss für 2022 wird keine Augenweide werden. Mein Augenmerk wird vor allem auf der Zahlungsmoral der Kunden und der Bewertungsentwicklung des Portfolios liegen. Darüber hinaus ist damit zu rechnen, dass auch Aroundtown die Dividende für 2022 streichen wird, nachdem Grand City Properties dies bereits angekündigt hat und Aroundtown der grösste Aktionär ist. Nicht zuletzt gibt es kaum von aussen erkennbare Unterschiede in der Art und Weise, wie beide Unternehmen geführt werden. Entsprechend erwarte ich, dass Aroundtown die Dividendenstreichung spiegeln wird.

Eine konkrete Empfehlung zu dieser Analyse ist den Lesern des Zürcher Finanzbriefes vorbehalten. Den Zürcher Finanzbrief und die zugehörigen Empfehlungen können Sie im Rahmen eines kostenlosen Probe-Abonnements ausgiebig testen.

 

Offenlegung: Herr Fritz hält zum Zeitpunkt der Empfehlung eine Long-Position in Aroundtown-Aktien.

 

18.03.2023 - Mikey Fritz

 

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