Neuaufbau von NASDAQ 100 – Absicherungen in unseren Strategie-/Themendepots

Prozentual zweistellige Indexkorrekturen kurzfristig nicht auszuschließen

 

Mit der im gestrigen späten US-Handel um ca. 20.30 Uhr erneut eingetretenen, kritischen Unterschreitung von 13.400 Punkten im NASDAQ 100 - Index (auf diesem Niveau hatte sich zuvor am 04.05. und 06.05. eine signifikante horizontale Doppel Tief-Unterstützung ausgebildet) haben wir in unseren 4 Strategie- und Themendepots (mit Ausnahme des Themendepots Edelmetalle) nun erneut sofortige Absicherungspositionen auf den NASDAQ 100 - Index aufgebaut.

 

Chart: NASDAQ 100 – Index seit Oktober 2020

 

 

Wir sind zwar weiterhin der festen fundamentalanalytischen Überzeugung, dass weder die in den Medien und von vielen Marktstrategen seit Wochen gebetsmühlenartig vorgetragenen Argumente einer angeblichen Überbewertung des NASDAQ 100-Indexes bzw. generell des Segments relativ konjunkturresistenter Wachstumsaktien, noch die ebenso zuletzt ständig gerade in den USA herbeizitierten Inflations- und Zins-„Gespenster“ (die in diesem Fall tatsächlich gegen Investments in traditionell besonders zinssensible Wachstumsaktien sprechen würden) von einer nennenswerten tatsächlichen Stichhaltigkeit geprägt sind, sondern vielmehr nun händeringend als Vorwand für starke Gewinnmitnahmen genutzt werden, nachdem der NASDAQ 100 - Index den gesamten MSCI WORLD (USD) - Index seit den jeweiligen Tiefständen vom 23.03.2020 per gestern, d. 10.05.21, mit + 90,7 % vs. + 84,9 % immer noch, wenn auch mittlerweile nur noch sehr marginal, outperformt hat.

Schon allein dieser Performancevergleich illustriert jedoch in unseren Augen bereits, dass der NASDAQ 100-Index, dessen Aktien bzw. auch allgemein speziell des Technologie- und Gesundheitswesens-Sektors die zurückliegende Corona-Pandemie um „Lichtjahre“ schadloser überstanden haben und deren Unternehmen wie auch in jeder anderen zurückliegenden historischen Konjunkturkrise vielfach gar lückenlos weiter expandiert sind, im Hinblick auf seine auch auf die kommenden 12 Monate ungebrochen intakten Nettogewinn-Wachstumsaussichten (Konsensprognose: + 27,4 %) mit einem geschätzten KGV (04/2022e) von rd. 26 relativ zum weit konjunkturanfälligeren, gesamten S & P 500-Index (KGV von 22) bereits als recht attraktiv, zum hochzyklischen Teilindex S&P 500 Industrials-Index (KGV von 25) jedoch als mittlerweile als deutlich unterbewertet einzustufen ist.

Auch den in unserem gestrigen Marktbericht zum Strategiedepot AKTIEN KONSERVATIV (siehe hier) illustrierten Relative Stärke-Chart der Russell 1000-Stil-Indizes „VALUE“ versus „GROWTH“ fügen wir daher untenstehend noch einmal an, der aus unserer Sicht ebenso signalisiert, dass auf Basis der o.g. Index-KGV-Bewertungsrelationen die jüngste starke Outperformance von (klassischerweise sehr konjunkturzyklischen) „Value“-Aktien gegenüber konjunkturstabilen „Growth“-Aktien nun in Kürze wieder endgültig abgeschlossen sein dürfte und „Value“-Aktien damit auch künftig bewertungsseitig korrekter Weise nicht die geringste Chance besitzen dürften, wieder zu einem so hohen Relativen Stärke-Maß gegenüber „Growth“-Aktien zurückzukehren, wie dies noch im Februar 2020 unmittelbar vor dem globalen Corona-Pandemie-Ausbruch der Fall gewesen war.

 

Chart: Relative Stärke RUSSELL 1000 VALUE- vs. GROWTH-Index

 

 

Auch in völligem Einklang mit den jüngst sehr entspannenden Aussagen des FED-Chefs Jerome Powell wie auch seiner direkten FED-Vorgängerin und jetzigen US-Finanzministerin Janet Yellen über die von beiden für die USA in den nächsten Jahren gesehenen, sehr geringen „echten“ (Kern)-Inflationsrisiken und entsprechende Zinsanhebungsanlässe (siehe z.B. auch letzte Publikation der in den USA im April gerade einmal 266.000 neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft, verglichen mit der Konsensprognose der Ökonomen von fast 1 Mio. neuen Stellenöffnungen, was sich auch bereits seit einem Monat nun sogar in einer erneuten Rückbildung des Rendite für 10jährige US-Treasuries von 1,62 % auf 1,53 % geäußert hat), sehen wir von einem vermeintlich „performancefeindlichen“ Zins- und Inflationsumfeld in den USA (und natürlich erst Recht in Europa, höchstens möglicherweise wieder beginnende notenbankpolitische Straffungsrisiken im konjunkturell zunehmend boomenden China) derzeit für das Segment von Technologie- und sonstigen Wachstumsaktien noch weit und breit keine Spur.

Entsprechend halten wir auch das derzeit stark an den internationalen Börsen kursierende vermeintliche Argument (unmittelbar) drohender Inflations- und Zinsrisiken in den USA weiterhin für fundamental nahezu substanzlos und stellt wie oben schon betont daher wohl fast nur einen Vorwand dar, um die jüngst erneut gesteigerten Gewinnmitnahmen in Technologie-Aktie wenigstens „irgendwie“ zu rechtfertigen.

Nichtsdestotrotz ist jedoch nicht zu verkennen, dass am heutigen Tag der Korrektursog nun erstmals seit Monaten wieder die gesamten internationalen Aktienmärkte in ähnlich starker Ausprägung erfasst hat, egal welcher Regionen- oder „Growth-“/“Value“-Stil-Zugehörigkeit.

In dieser scheinbar nun erneut allgemein wieder steigenden Gewinnmitnahmeneigung im Aktienbereich erscheint uns daher kurzfristig eine noch weiter gehende Korrekturfortsetzung an den Weltbörsen hoch wahrscheinlich.

Das kurzfristig maximal denkbare Korrekturpotenzial für den DAX 30-Index veranschlagen wir dabei auf ca. - 13 % (= auf ca. 13.200 Punkte), im NASDAQ 100 hingegen nach seiner Underperformance der letzten Wochen nur auf ca. - 10 % (auf rd. 12.000 Punkte).

Dennoch hielten wir es in der auch weiter betonten Wachstums-Stilausrichtung und des zumeist rd. 40 %igen Gewichts von US-Aktien in unseren Depots gestern für strategisch angezeigter, als zugrundeliegendes Instrument für diese Indexabsicherungen nicht etwa den (grundsätzlich genauso denkbaren) DAX 30-Index zu wählen, sondern den NASDAQ 100-Index.

Wir haben uns in der Umsetzung dieser Absicherungen daher nun erneut - wie schon zuletzt vor rd. 2,5 Monaten - für eine Neuaufnahme des VONTOBEL FAKTOR-ZERTIFIKATS NASDAQ 100 2x SHORT (DE000VF5X0D1) in den 4 Strategie-/Themendepots außerhalb des Themendepots Edelmetalle entschieden, und dieses seit gestern Abend zu einem Einstandspreis von 1,16 Euro in einer jeweiligen Gewichtung von rd. 10 % in den genannten Depots allokiert.

Aufgrund der 2fachen Short-Hebelung des Vontobel-Zertifikats beträgt die Absicherungsquote in den 4 Depots VERMÖGENSSTREUUNG, AKTIEN KONSERVATIV, AKTIEN SPEKULATIV und ZUKUNFTSTECHNOLOGIEN daher nun jeweils rd. 20 %.

Nachdem all diese Depots zusätzlich zuletzt eine Liquiditätsquote von rd. 10 % aufwiesen (Ausnahme: rd. 13 % im Strategiedepot AKTIEN SPEKULATIV nach letztwöchiger Stop Loss-Verletzung der bis jetzt nicht ersetzten Position ETSY / US29786A1060) beläuft sich somit der rechnerische Aktien-Investitionsgrad in den Depots VERMÖGENSSTREUUNG, AKTIEN KONSERVATIV, AKTIEN SPEKULATIV und ZUKUNFTSTECHNOLOGIEN daher aktuell nun nur noch auf rd. 70 %, im Depot AKTIEN SPEKULATIV dagegen nur noch auf rd. 67 %.

Aus heutiger Sicht werden wir diese Absicherungsposition auf den NASDAQ 100-Index gemäß seinem eingangs dargestellten Chart zumindest so lange aufrechterhalten, bis nicht zumindest ein erneuter Sprung über ca. 13750 – 13800 Punkte wieder die Rückkehr in seinen vorangegangenen Aufwärtstrend signalisiert.

Darüber hinaus haben wir die Stop Loss-Marken zu diversen Positionen unserer 4 vorgenannten Strategie- / Themendepots heute weiter angehoben. Die aktualisierten Angaben hierzu können Sie ab morgen den jeweiligen Depotaufstellungen innerhalb unserer Website-Rubrik „Strategiedepots“ entnehmen.

 

11.05.2021 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

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