adesso begeistert den Kapitalmarkt mit seinem Q1-Bericht und schraubt Gewinnprognose hoch

Optimismus gerechtfertigt

 

Beim Dortmunder IT-Dienstleister adesso SE (DE000A0Z23Q5) ist ein Ende des überaus erfolgreichen Wachstumskurses derzeit alles andere als in Sichtweite. Dies belegen auch die jüngsten Q1-Zahlen, auf welche die Aktie mit einem signifikanten Kurssprung reagierte. Demnach konnten die Westfalen zum Jahresauftakt ein Umsatzplus von 30 % auf 162.3 Millionen Euro gegenüber dem Vorjahresquartal vermelden, womit die Erwartungen vieler Aktionäre übertroffen wurden. Zwar wurde ein Teil des Wachstums künstlich durch die Übernahme von kleineren Firmen erkauft. Dennoch beläuft sich die Steigerungsrate unter Herausrechnung der Akquisitionen auf immerhin 25 %, womit die NRWler deutlich schneller als der gesamte Sektor expandieren konnten und folglich ihren Marktanteil abermals ausbauen konnten.

Beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen legte die adesso SE sogar um 193 % auf 35.8 Millionen Euro zu, wobei mit 17.0 Millionen Euro ein wesentlicher Teil des Nettogewinnsprungs aber auf einen einmaligen Sondereffekt durch den Verkauf einer Tochterfirma im März 2021 zurückzuführen ist. Dennoch war die Profitabilitätsentwicklung auch unter Herausrechnung dieses Ertrages mit einem Plus von 54 % sehr stark, wobei die Gesellschaft erste signifikante Lizenzerlöse im Produktgeschäft einfahren könnte.

 

adesso SE bleibt für das Gesamtjahr 2021 unverändert optimistisch

 

Mit dem unerwartet lange anhaltenden Corona-Lockdown haben viele deutsche Mittelständler immer noch zu kämpfen. Dennoch sieht das Management aktuell keine neuen wesentlichen Effekte für das operative Geschäft. Entsprechend bestätigte CEO Michael Kenfenheuer jetzt, dass der Umsatz in der laufenden Zwölfmonatsperiode weiterhin über der Marke von 600 Millionen Euro liegen dürfte. Gleichzeitig wurde der Sonderertrag von 17 Millionen Euro in dem neuen Firmenausblick berücksichtigt, wobei die EBITDA-Prognose jetzt um diesen Betrag angehoben wurde und nun ein Gesamtjahreswert von mehr als 89 Millionen Euro erwartet wird.

 

 

Insgesamt stufen wir den Ausblick aber als ausserordentlich vorsichtig ein, da die adesso SE bereits in 2021 Erlöse von 649 Millionen Euro erwirtschaften würde, sofern das Umsatzniveau des ersten Quartals lediglich stagniert. Vielmehr sind wir aber davon überzeugt, dass die Westdeutschen auch in den kommenden Monaten ihre Investoren mit positiven Neuigkeiten überraschen werden und sich die Erlöse im Jahresverlauf weiter erhöhen. Diese Einschätzung basiert auch auf folgender Aussage, die innerhalb des Q1-Berichts getroffen wurde: „Mit Blick auf die vergleichsweise höhere Anzahl an potenziellen Arbeitstagen, weiteren Lizenzabschlüssen im Produktgeschäft sowie weiter zunehmend erwarteten Digitalisierungstendenzen wird der Umsatz- und Ergebnisbeitrag im zweiten Halbjahr höher erwartet als im um den Einmaleffekt bereinigten ersten Halbjahr.“

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13.05.2021 - Tim Rademacher - tr@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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