Continental will mit vielseitigen Maßnahmen wieder attraktiver für Investoren werden

Neue Geschäftsfelder im Fokus

 

Der Automobilzulieferer Continental (ISIN: DE0005439004; WKN: 543900) hat mit der Vorlage seiner vorläufigen Gesamtjahreszahlen die bereits zuvor niedrigen Erwartungen des Kapitalmarktes enttäuscht. Wurde seitens der Analysten vorab lediglich mit einem Fehlbetrag von rund 530 Millionen gerechnet, so blieb Continental mit einem Minus von 962 Millionen Euro nach einem Verlust von 1,22 Milliarden Euro wesentlich tiefer in den roten Zahlen, als von den Experten befürchtet wurde. Die Aktionäre, die ohnehin auf ihre Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr verzichten sollen, reagierten auf diese Meldung sehr verhalten, weshalb das Papier am Dienstag in einer ersten Reaktion im frühen Xetra-Handel deutlich abgestraft wurde.

Mit der wieder anspringenden Automobilkonjunktur und dem sich abzeichnenden Revival vieler klassischer Fahrzeughersteller deutet sich nun aber für das laufende Jahr eine fundamentale Trendwende bei den Hannoveranern an. Diese Einschätzung wird auch durch den heute publizierten Unternehmensausblick für das Jahr 2021 bestätigt. Demnach rechnen die Hannoveraner jetzt mit einem Umsatzanstieg von 37,7 Milliarden Euro auf 40,5 bis 42,5 Milliarden Euro, was im Mittel einem Anstieg von gut 10 % entspricht. Gleichzeitig soll die bereinigte EBIT-Marge von 3,7 % auf 5 % bis 6 % ansteigen, womit Continental in 2021 wieder leicht in die Gewinnzone zurückkehren dürfte.

 

Deutliche Herausforderungen durch Wende hin zur Elektromobilität

 

Mit dem derzeitigen Wandel in der Automobilindustrie und der Nutzung neuer Antriebsformen müssen sich die Niedersachsen strategisch in wesentlichen Teilen neu ausrichten, um wieder attraktiver für den Kapitalmarkt zu werden. Hierzu will Continental sich künftig unter anderem noch stärker auf Sicherheitstechnologien sowie auf die bessere Vernetzung innerhalb von Fahrzeugen konzentrieren. Gleichzeitig planen die Norddeutschen weltweit bis zum Ende des Jahrzehnts mehr als 30.000 Stellen zu streichen, um sich somit dem künftigen Marktumfeld anzupassen.

 

 

Dank der laufenden Maßnahmen will Continental mittelfristig wieder organisch um rund 5 % bis 8 % pro anno wachsen und gleichzeitig eine bereinigte EBIT-Marge von 8 bis 11 % erzielen. Insgesamt sind wir verhalten positiv für die Entwicklung des Konzerns in den kommenden Jahren gestimmt, wobei wir aktuell das 2022er-KGV auf 12 taxieren. Zugleich wird der Titel mit dem rund 0,55-Fachen des geschätzten 2022er-Jahresumsatzes gehandelt, was im Branchenvergleich eine eher durchschnittliche Bewertung ist.

 

Fazit:

 

Nachdem der heute veröffentlichte 2021er-Jahresausblick die Anleger nicht überzeugen konnte, dürfte der Titel kurzfristig zunächst erneut abverkauft werden. Allerdings dürfte ein Einstieg ab einem Kursniveau von 110 Euro wieder interessant sein, da Conti die gegenwärtige Talsohle bereits durchschritten haben dürfte. Insgesamt stellt der seit gut drei Monaten neu amtierende CEO Nikolai Setzer die Weichen für eine positive operative Entwicklung in der Zukunft, wobei künftig ein bedeutender Umsatzanteil im Softwaregeschäft erzielt werden dürfte.

 

09.03.2021 - Tim Rademacher - tr@zuercher-boersenbriefe.ch

 

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