Lindt & Sprüngli: Aktien 20 % unter Allzeithoch

Lindt & Sprüngli schnitt 2022 besser als befürchtet ab - sind die Aktien ein Kauf?

 

Die vorläufigen Verkaufszahlen von Lindt & Sprüngli signalisieren eine Fortsetzung des Wachstumskurses. Sind die Aktien des Schokoladenkonzerns nach der Korrektur schon wieder ein Kauf?

Die vorläufigen Verkaufszahlen von Lindt & Sprüngli sind besser als befürchtet ausgefallen. Der schweizer Schokoladenriese erreichte im Gesamtjahr ein organisches Wachstum von 10,8 % auf 4,97 Mrd. Franken. Die Umsatzentwicklung in Europa zog das globale Wachstum etwas herunter. Vor allem in Nordamerika wuchs der Konzern weiterhin stark und erreichte dort ein Wachstum von 15,7 % auf mehr als 2 Mrd. Franken. Es waren im Wesentlichen die Lockerungen der Covid-Regeln und der Ausbau des Online-Handels, der Lindt & Sprüngli im vergangenen Jahr geholfen hat.

Die Zahlen zum 1. Halbjahr indizierten allerdings ein stärkeres Wachstum für 2022. Zum 30. Juni konnte Lindt & Sprüngli (CH0010570767) noch ein organisches Umsatzwachstum von 12,3 % auf 1,99 Mrd. Franken erzielen. Historisch betrachtet ein sehr starkes 1. Halbjahr für den Konzern. Ebenso auch aufseiten der Profitabilität. Das operative Ergebnis vor Steuern und Zinsen erreichte in dieser Periode ein Niveau von 185 Mio. Franken (+33,4 %), was einer Marge von 9,3 % entsprach. Und auch auf dieser Ebene lag man über den letzten vier Vorjahresperioden, nachdem die Aufwandsquote vom Umsatz deutlich senken konnte. Nach Steuern blieben für die Aktionäre 138,4 Mio. Franken stehen.

 

Aktien 20 % unter Allzeithoch

 

Der Finanzplatz Zürich war hingegen das ganze Jahr 2022 über skeptisch, was die Lindt & Sprüngli Aktien anging. Nicht zu Unrecht, denn 2021 hatten die Aktionäre es ohne Zweifel übertrieben. Von 8.630 Franken ging es bis auf 12.630 Franken zum Jahresende in die Höhe. Das entsprach dann auch fast exakt dem Allzeithoch der Aktien. 

 

 

Aktuell bewegt sich Lindt & Sprüngli um 10.000 Franken herum. Trotz einer deutlichen Verbesserung des operativen Geschäfts hat sich die Bewertung also um rund ein Fünftel verringert. Das ist eine erste brauchbare Abkühlung, wenngleich die Bewertung der Aktien immer noch hoch ist. Aufgrund des stetigen und langfristig verlässlichen Wachstums des Unternehmens war die Bewertung der Aktien schon lange nicht mehr preiswert. Das aktuelle Kurs- / Umsatz-Verhältnis liegt bei 4,6 und das Kurs- / Gewinn-Verhältnis bei 45.

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19.01.2023 - Mikey Fritz

 

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