Snowflake Aktie wieder auf Rekordjagd

Snowflake Aktie springt höher nach starken Zahlen und einer starken Prognose

 

Snowflake behält sein hohes dreistelliges prozentuales Umsatzwachstum bei. Die Kunden sind ausgesprochen zufrieden und weiten ihr Engagement mit dem Cloud-Spezialisten aus. 

Das Besondere am Geschäftsmodell von Snowflake (US8334451098) ist, dass es kein SaaS-Modell ist. Bei Software-as-a-Service-Anbietern, wie beispielsweise den Abonnements der Adobe (US00724F1012) Software oder des Microsoft (US5949181045) Office Pakets kommen kleinere periodische Zahlungen zustande statt einem grösseren Kaufpreis. Die Zahlungen entstehen unabhängig davon, ob der Nutzer die Lizenz in Anspruch nimmt oder nicht. Bei Snowflake besteht der Umsatz dagegen nahezu vollständig aus einer echten Nutzung. Die Kunden nutzen die Cloud-Dienstleistungen des Unternehmens und werden dann entsprechend abgerechnet. 

Bei einem Umsatzwachstum von 104 % wird deutlich, wie attraktiv das Snowflake Angebot ist. Die Kunden ziehen einen echten Vorteil aus den Angeboten und die Nachfrage ist stabil auf sehr hohem prozentualem und absolutem Niveau. Obendrein ist der ausgewiesene Umsatz nur die halbe Wahrheit, denn er berücksichtigt nicht die Anzahlungen. Und:

Die abgegrenzten Umsätze sind enorm hoch. Zum Ende des 2. Fiskalquartals liegt der Bestand an zukünftigen Umsätzen, zu denen sich die Kunden bereits verbindlich verpflichtet haben, bei 1,53 Mrd. US-Dollar. Diese zukünftigen Umsätze tauchen erst dann in der Gewinn- und Verlustrechnung auf, wenn die Kunden die Leistungen in Anspruch nehmen. Im Vergleich zum Vorjahresquartal ist der Bestand an abgegrenzten Umsätzen um 122 % gestiegen, was eine weitere Bestätigung ist, dass Snowflake keine „Modeerscheinung“ ist, sondern ein langfristig erfolgreiches Cloud-Geschäft aufbaut. 

Das Kundenwachstum ist hoch. Aktuell bedient Snowflake 4.990 Kunden, was einem Wachstum von 60 % im Jahresvergleich entspricht. Dass das Unternehmen dennoch beim Umsatzwachstum im dreistelligen Bereich liegt, resultiert daraus, dass die Grosskunden, die mehr als 1 Mio. US-Dollar im Jahr mit Snowflake umsetzen, im Jahresvergleich um 107 % von 56 auf 116 gestiegen sind. Da es Unternehmen von Rang und Namen sind, ergibt sich natürlich auch ein gewisser Schneeballeffekt für den Vertrieb, der mit diesen Key-Accounts bei der Akquise prospektive Kunden überzeugen kann. Bisher hat man 212 der Fortune 500 Unternehmen als Kunden gewinnen können. 

 

Snowflake: Konstant hohe Kundenzufriedenheit

 

Die Zufriedenheit der Kunden ist ausgesprochen hoch. Die Rate der Kunden, die ihre Verträge verlängern, liegt nicht nur bei 100 %, sondern konstant bei mehr als 160 % (Q2: 169 %) gemessen am Umsatz. Oder anders gesagt: Die Kunden verlängern ihre Verträge mit Snowflake nicht nur, sondern weiten regelmässig den Umfang der Verträge bei Verlängerung aus. 

 

 

Was den Ausblick angeht, so wird die Strategie von Snowflake sehr schnell deutlich. Aktuell liegt die Priorität des Unternehmens auf der Expansion des Kundenkreises. Man ist dabei vor allem in Nordamerika erfolgreich. Die Region trägt konstant mehr als 80 % zum Umsatz bei. Je höher das Umsatzniveau wächst und je stärker Snowflake die Regionen penetriert, umso stärker wird das negative Momentum des Umsatzwachstums. So wuchs der Umsatz im Fiskaljahr 2020 mit 164 %, im abgelaufenen Fiskaljahr war es ein Plus von 120 % und im laufenden Jahr prognostiziert das Management einen Zuwachs um voraussichtlich 92 %. Die bereinigte Marge des Produktportfolios entwickelt sich genau gegensätzlich. Von ursprünglich 58 % im Fiskaljahr 2019 ist sie mit den Jahren auf aktuell mehr als 70 % gestiegen. Die Prognose für das Gesamtjahr liegt bei 73. Dadurch reduziert sich auch der bereinigte operative Verlust immer stärker von anfänglich 136 % auf nun voraussichtlich 9 % im laufenden Jahr.

Für das abgelaufene Quartal weist das Unternehmen insgesamt einen Umsatz von 272 Mio. US-Dollar aus. Im Vorjahr waren es noch 133 Mio. US-Dollar und jedes Quartal in der Zwischenzeit verzeichnete hohes Wachstum. Wir haben es hier also nicht mit einem saisonal wachsenden Geschäftsmodell zu tun, sondern mit einem sequenziell wachsenden, was die Börse mit höheren Bewertungen belohnt. Der Rohertrag erreichte 166 Mio. US-Dollar und lag damit über dem Gesamtumsatz des Vorjahresquartals. Da Snowflake Investitionen in die Forschung & Entwicklung sowie in das Marketing und Vertrieb priorisiert, ergab sich ein operativer Verlust von -200 Mio. US-Dollar, der in einem Verlust nach Steuern von -190 Mio. US-Dollar bzw. -0,64 US-Dollar je Aktie mündete. 

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28.08.2021 - Mikey Fritz

 

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